股票是否超值判断有妙法和《百万理财计划》书摘七
目前，美国是全世界唯一一个国家可以大量印钞票， 而不担心通胀、 不担心货币贬值，这是美国国力的表现。因此，只要美国肯出手相助， 这个世界就不会有狙击货币的行为。
1997 年至 1998 年的亚洲金融风暴，开始时，美国袖手旁观，导致 亚洲新兴国家惨不可言，一直到 1998年 10 月，危机终于烧到美国，美 国政府才出手解围，亚洲金融风暴也就马上消失。
今日的欧洲债务危机，如果美国愿意出手，危机也可以药到病除。
今日，国际大鳄狙击南欧诸国，目标就是欧元，只要美国政府主动出手 买欧元，世界上有哪一个国际大鳄能与美国政府对抗 ?美国政府能大量 地印美元来换取欧元，一方面稳定欧元，一方面增加欧元储备，何乐而 不为?
甚么是价值投资法 ?价值投资的定义，就是当股价比你认为的价值 低许多的时候， 就入场买那只股的方法。
但是，你心中的价值如何衡量 ? 衡量的方法很多，可以参考市盈率、参考每股资产净值，也可以参考大 股东愿意支付的价格。
主席增持价可参考
1987 年大股灾后，我将手上几乎输光的仅余 5 万元现金全部用来买 长江实业 [90.25 0.39%] ，买了 1万股持有至今，每股价格 5元。当时
买的理由是，那时候长实正准备供股，供股价约 10 元，长实主席李嘉 诚也答应供股。换言之，李嘉诚认为当时的长实每股值 10 元，因此，
10元也就成为我心目中长实的价值，我以 5元买值 10元的股票，这就 是我的价值投资法。
不久前， 李嘉诚不断地出手增持长实股票，买入价大约是 100元水 平。因此，这个价也可以当成现时长实价值的一个客观参考价格，你不 妨自己定个折扣率，看看要打多少折才算是超值。
当然，打多少折才算便宜，则人人的标准不同。折扣率越大当然越 好。不过，大折扣率只有在大股灾、大熊市里才会出现。
价值投资法是长线投资者一个最重要的原则。
现在，李嘉诚已经为 大家提供他心目中长实的价值是 100 元。
七、和尚的反向指标
曾听过一个笑话，说 2007 年这轮牛市有个和尚赚得盆满钵满，还 成功逃顶。他是 2005 年左右买基金的，原因是当时根本没愿买，推销 基金的人实在没办法，去寺庙里求菩萨保佑，坐在寺庙的山门口叹气。
和尚见了，就上前去问原委，听后心想既然是个大家都不要的东西，那 就做个善事，买了些基金。等到 2007 年，基金销售出现火暴行情，还 进行了限量销售和比例配售， 很多基民为了买到基金， 不惜到银行拥挤 排队，甚至出现为此打架的场面。那位和尚知道后说，既然大家都那么 喜欢，我就再做一次善事，把基金赎回，给需要的人吧。
和尚的行为和巴菲特的名言不谋而合： 当别人贪婪的时候你谨慎一 点，当别人恐惧的时候，你贪婪一点。据我所知，大凡是在大家都对基 金避之不及时买入基金的人， 收益大多不错， 而在大家对股市趋之若鹜 时买入基金的人，短期套牢的就比较多。
自从加入基金行业后， 我的社会地位一直随着指数的波动而上下波 动，几起几落。
2003年股市走出 “五朵金花 ”①行情， 很多股票出现 了 40%~50%的上涨，一次我坐出租车时， 司机听说我在基金公司工作时， 开玩笑说都想把女儿嫁给我。而在 2005 年熊市时，有位老太太听说我 是基金公司的马上就说：“骗子。”我问：“为什么 ?”她答：“人人 都这么说 ! ”我又问： “谁说的?”她答：“和我一起买菜的都这么说 !” 再等熬到 2007 年，发现十多年不联系的老邻居都突然给我打来电话， 问我对股市的看法。
其实赚钱有时并不难，当身边的人极度亢奋或悲观时， 往往是市场 的转折点。
这样的例子在中国内地股市比比皆是。
2007 年中国 A 股泡沫破灭前出现过如下情况：
? 报纸常把与股市相关的趣事搬上头版，如：某大学已消灭无股 班（ 每个班都有学生炒股了 ）; 某公司雇主与雇员达成协议，上班时间可 以看股市行情，但每天不得超过 1小时
? 6 月我带太太去青海，在西宁某集贸市场喝羊肉汤时发现， 买菜 的大伯见到认识的客人，问候的话是：今天涨了吗
? 基金发行 100 亿元限额，一天卖完，错过了时间还买不到。有 位银行员工告诉我，限额发基金前先分配一些给老客户，手续办完后需 安排他们从后门出去，怕其他没买到的客户看到后不高兴
而在市场熊市时也经历过这些情况：
? 1994年上证指数跌到历史最低的 300 多点，很多股票跌破净资 产，证券营业部门可罗雀。
? 2005 年 8 月，熊市最悲观的时候。当时我们对主要银行网点逐 个登门拜访培训，仅上海就作了 40 多场讲座，但还是很难卖出去。当 时很多行长很支持我，但他们也请我理解他们的苦衷， 因为实在请不到 客户来听讲座。几个月后，中国股市迎来了史上最波澜壮阔的牛市。
? 2008年 11 月，我在北京给某商会作了场讲座， 当时上证指数 1 800点。听众大约 100 人，当时我问现在有谁愿买股票的， 结果不到 10 个人举手。我又问现在如有款年收益超 8%的理财产品，谁愿意买，几 乎所有人举手。我再问相信上证指数 3 年内能看见 2 500 点的请举手， 2/3 的人举手。我对那 2/3 的人说，如果按你们的信念股市会从 1 800 点到 2 500 点，股市平均年收益会超过 11%，那你们为什么刚才都选择 不参与股市 ?之后的几个月内，股市上涨超过 80%。
我从自己过往的经历中得到了一些判断股市是否反向的指标。
当市场接近顶部时：
? 作为业内人士，名片被一抢而空。
? 朋友打电话过来要求给他开后门预留某款基金或理财产品。
? 参加休闲聚会时有 70%以上的第一话题和股市有关。
? 人人 （ 尤其是非专业人士 ） 都开始推荐股票。
? 书店里的股市书柜被围住，无法再挤进去。
? 大学纷纷增开证券类专业且报考分数线急剧提高。
当市场接近底部时：
? 投资讲座没人听。
? 身边 80%的人告诉你——远离毒品， 远离股市， 此生永远不要再 买股票。
? 身边人不想听到任何关于股市的信息， 对短期上涨也无动于衷。
? 需要和银行员工关系很好才能买到保本理财产品或债券产品。
? 有证券业同行开始跳槽离开这个行业。以自己的体会，参照身
边的这些指标， 判断股市转折的准确率还不低。
另外，还有两个关键点，
第一是此时你要有冷静的头脑进行思考， 第二是此时你还有弹药可以抄 底。
（ 文档来源：若水财经社区 ）
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